分析：比特币价格波动与美元指数的关系

我们知道，黄金和美元指数呈现出明显的负相关。原因是黄金在国际上一直以美元计价，黄金是美元资产的另类投资工具。当美元走强时，投资美元的机会就会增加，投资者自然会追涨美元；相反，当美元疲软时。，投资者将倾向于投资黄金，而金价坚挺。比特币素有“数字黄金”之称，它与美元指数有何关系？这个问题值得比特币投资者密切关注。

人们普遍认为，比特币的内在价值在于人们将比特币用作交换媒介，对比特币的主导需求是人们将其用作交换媒介，并且随着其作为交换媒介的范围和期望的增加，人们对比特币的需求也会增长。同时，作为最重要的数字货币，人们看好加密数字货币未来广阔的应用前景，因此在资产配置中持有部分比特币成为部分投资者的重要选择。然而，目前比特币价格波动剧烈，投资、投机、套期保值三大衍生品需求深刻影响比特币价格走势：首先，比特币供应量恒定在2100万，通货紧缩在所难免。, 导致长期投资需求；二是由于比特币价格剧烈波动，中签点差、杠杆交易、合约交易等盛行，短期投机需求也非常旺盛；第三，由于法币升值或贬值、汇率波动等影响，导致人们部分卖出法币——买入比特币，或者卖出比特币——买入法币进行避险需求，类似于黄金的需求和价格波动。称比特币为“数字黄金”是有一定道理的。由于法币升值或贬值、汇率波动等影响，导致人们部分卖出法币——买入比特币，或者卖出比特币——买入法币寻求避险需求，类似于黄金的需求和价格波动. 称比特币为“数字黄金”是有一定道理的。由于法币升值或贬值、汇率波动等影响，导致人们部分卖出法币——买入比特币，或者卖出比特币——买入法币寻求避险需求，类似于黄金的需求和价格波动. 称比特币为“数字黄金”是有一定道理的。

美元是现实世界中最重要、最稳定的法定货币。美元指数的变化反映了美元的强弱，这可能导致比特币市场出现抽水或放水，进而影响比特币价格的波动。本文试图探讨比特币价格波动与美元指数之间的联系。

一、问题输出与研究路径

从 2017 年底到 2018 年第三季度，比特币经历了一场壮观的过山车。2017 年 12 月 17 日，比特币创下 19,875 美元的历史新高（火币网价格，东方财富精选数据提供，同下），然后在连续五天下跌后开始反弹。2018 年 1 月 6 日，它反弹至 17,457 美元的阶段性高点。2018年之后，比特币价格剧烈波动，整体下行趋势继续在6月25日触及年内低点5766美元，此后一直跌宕起伏。截至 9 月 28 日，据报道为 6,621 美元。与此同时，美元指数也在2018年大幅波动，从2017年11月7日的95.148点逐渐跌至2018年2月15日的88.24点。交易，从8开始逐渐上涨9. 4月17日的125点到8月15日的96.984点，然后又走下坡路，9月20日达到93.。793低点转反弹，9月28日收盘95.141点，10月9日高点96.155点，10月9日收盘95.241点10月14日，预计未来95点左右盘整一段时间。

美元指数上升趋势反映美元走强，下降趋势反映美元走弱。当美元走强时，人们更倾向于持有美元，抛售资产和投资；当美元疲软时，他们倾向于购买资产和投资。当然，没有什么是绝对的，两者之间的关系有时可以观察到例外。如果将比特币视为满足避险需求的投资产品，理论上美元指数上涨，比特币价格下跌。

因此，本文研究的假设是美元指数下跌，比特币价格上涨（或美元指数上涨，比特币价格下跌）。

为了论证这一假设，作者从东方财富精选数据中截取了2018年1月1日至9月28日的比特币价格数据和美元指数数据进行统计分析。另外，由于美元指数周六周日不交易，数据缺失，所以笔者将周五和下周一的数据取平均值作为周六周日的数据，形成与比特币一致的每日连续数据.

同时，笔者认为买卖美元和买卖比特币非常方便，没有时间摩擦和呆滞。因此，在方法上，建议采用单一回归分析的方法进行分析。

二、数据分析及结果

以美元指数为自变量，比特币价格为因变量，作者对2018年1月1日至9月28日的美元指数和比特币价格进行了一元回归分析，结果如下图所示（图1）：

图1 比特币价格与美元指数对比

根据图1，在95%的置信水平下，比特币价格与美元指数之间存在Y=-512.02X+55745的负相关关系。其中，Y为比特币价格，X为美元指数。进一步分析表明，图1中比特币价格与美元汇率的相关系数R = 0.5463，因变量与自变量的相关程度适中；决定系数R2 = 0.2984，这表明回归方程的拟合度较低。统计理论认为，在回归中，当 |R| 大于等于0.8，两个变量高度相关，当|R| 大于或等于 0.5 且小于 0.8，这两个变量被认为是中度相关的，|R| 大于等于0.3且小于0.5比特币价格走势思考，则认为两个变量高度相关或弱相关；.

图1中，相关系数R = 0.5463，|R| 大于0.5，可以认为比特币价格与美元汇率存在中度负相关。因此，从回归结果来看，有效地支持了本文的研究假设。

为了进一步探究美元指数与比特币价格波动的关系比特币价格走势思考，作者将每日美元指数波动的差值乘以10000（所谓BP差，基点）与每日比特币价格波动的差值通过 10（放大 10 倍便于可视化）进行比较，结果如下图所示（图 2）：

图2 美元指数与比特币价格差异对比

结合美元 仍处于加息周期的因素来看，下一步美元指数走强的概率会更高，但很难判断比特币是否走弱，毕竟两者只是中度相关。综合回归分析图1和图2对比分析，可以认为：（1）比特币价格波动与美元指数变化呈现中度负相关，美元走强部分导致比特币价格下跌）下跌，美元走弱部分导致比特币价格上涨；（2）随着时间的推移，比特币价格的波动和美元指数的波动有所减少，可能面临改弦易辙的选择方向；(3）

三、一些想法

自人类进入纸币时代以来，法币不断贬值。即使是美元等主流法定货币，自 1980 年以来，年均通胀率也超过 2%。中本聪创造比特币的目的是为了对抗法定货币的通胀，减少人们被迫支付的铸币税. 货币理论认为，货币在满足实际流通需要时既不会膨胀也不会收缩，这个数量很难准确估计。下面，笔者就比特币与美元等法币的关系分享一些思考：

（1）美联储发行美元锚定通胀率。一般认为，如果通胀率超过3%，就必须干预（实际上，美联储一般会在通胀率超过2%时加息） )，所以美元指数是一个相对指标，长期来看，美元指数总是在100点左右上下波动，而比特币价格没有上限，所以100年后，美元指数可能变化不大，而比特币价格可能有无限可能。我们将两者联系在一起，得出的结论可能只适用于某些阶段、某些时间点。

投资者将有机会战胜市场并获得正回报。通过制定正确的交易策略，如适当的止损止盈、合适的资金杠杆等，形成自己的投资理念，并长期坚持和实践，可能会获得更好的回报。

(3）即使是同一事件，对美元指数和比特币价格波动的影响也不同。从目前来看，对于美元区以外的经济体来说，持有美元的避险需求是大于持有比特币的避险需求，2018年10月上旬股市暴跌，比特币反而下跌，有人认为比特币的避险功能异常，其实由于避险，人们可能更倾向于持有美股美元（美元期间）指数波动较小），比特币的跌幅基本符合预期。不过，比特币的避险功能也不容忽视，因此15日再次出现大幅反弹。当然，这个解释并不全面（大部分认为比特币的反弹和做空USDT有关），

三者相互博弈，形成均衡→失衡→均衡的循环，我们可以看到主导因素：美元大幅上涨，比特币下跌，人民币汇率下跌；人民币汇率大幅下跌，美元如果比特币上涨，比特币就会上涨；如果比特币上涨，美元下跌，人民币下跌。这种现象是很有可能的。

笔者在上一篇文章《比特币价格波动与人民币汇率的关系》中讨论了人民币汇率与比特币价格的负相关关系。负相关系数为0.4316；本文分析美元指数与比特币价格之间的负相关系数为0.5463，说明美元兑人民币汇率对比特币价格波动的影响小于美元指数对比特币的影响价格波动。究其原因，美元在比特币交易中更为主流，而比特币正逐渐向以美元计价的资产迈进，这与中国政府对比特币等数字货币的消极态度有关。

参考

[1] Buchholz M、Delaney J、Warren J 等人。比特币和赌注、信息、价格波动和比特币需求[J]. 经济学, 2012, 312.

[2] 百度文库。1926年至今美国通货膨胀率指数走势与美元走势[EB/OL].