Metamask官网下载app|2022熊市压制太久

在金融市场中，泡沫破灭后有时会出现后泡沫反弹，即所谓的回声泡沫（Echo Bubble）比特币熊市啥时候结束，类似于泡沫初期的市场结构。 事实上，加密市场似乎处于中期底部，“回声泡沫”很可能一触即发。 本文将从技术分析、链上数据、交易所/衍生品市场等方面进行分析解读。

从技术分析师的角度来看，加密市场刚刚给了每个在交易/投资方面有技术考量的人一个开始寻找长期敞口的理由。 比特币和以太坊均已突破对角线趋势线和均线，周线交易动能也来到交叉点，关键价格支撑位已经反弹。

对于近期加密市场的反弹，值得关注的重要指标之一是每周相对强弱指数（RSI）。 与此前长期看跌势头相比，该指标目前已经反弹并来到突破交叉点。 这意味着，在市场供应偏紧的基础上，加密市场回暖走高的潜力巨大。 自 2015 年以来每周仅出现 5 次 RSI 交叉，每次交叉后市场都出现大幅反弹，从交叉到顶部的平均涨幅为 1775%

比特币和以太坊在交易所的链上指标（低于牛市前水平）和矿工抛售压力的减少表明加密市场正在进入供应紧缩。

2022 年看跌势头的一个主要驱动因素是矿工采用过度杠杆化的金融策略，这最终导致他们都成为“被迫卖家”——不得不出售他们开采的 BTC，甚至他们的库存。 最近，比特币网络哈希率趋势开始逆转，这表明矿工健康状况在一些重大投降之后已经稳定下来。

如今，矿工们不再为牛市的“奢侈”手续费发愁，这也反映了此前熊市周期的触底过程。

当前供应发行的比特币美元价值相对于比特币美元价值的 365 天移动平均线也处于底部区域比特币熊市啥时候结束，这表明能够承受先前收入大幅下降的矿工的韧性。

比特币和以太坊的总持有人基础在之前的熊市周期中遭受了巨大的损失，但就目前而言，该指标实际上非常有弹性，最近并未跌破。

除了比特币和以太坊的总持有人数增加之外，我们还可以看到加密货币的总市值中仍然存在大量的稳定币资产，而这些稳定币可以作为“燃料”来助推加密市场的反弹。 宏观基金、散户、巨鲸、加密基金、主权财富基金（SWF）、家族办公室（FO）都将是未来的潜在买家。

从历史上看，加密货币市场中最大/最长的反弹通常发生在低波动期之后。 事实证明，当前的加密货币市场正处于历史低波动水平。

鉴于杠杆多头尚未推高市场，加密衍生品的当前状态也为市场反弹提供了空间。 以期货基差指数为例，目前接近于0，这与上次牛市之前的情况非常相似。

需要注意的是，在过去很长一段时间里，公众对加密技术的兴趣依然不足，相关搜索量和交易量已降至 2020 年水平。

即便如此，近期 NFT 交易活动的复苏已成为引领加密市场反弹的另一个催化剂。 NFT 活动的增加导致链上活动的增加，随着人们对 NFT 的兴趣重新燃起，链上活动有望进一步增加。

不仅如此，NFT 市场的反弹可能会导致 ETH 的加速销毁，加剧以太坊供应从 PoW（工作量证明）到 PoS（权益证明）的影响。

“但是，宏观市场表现会怎样？”

事实上，上一次牛市的起点是在2020年4月左右，当时标普500指数处于低位，但加密货币总市值在经历了2万亿美元的反弹后反弹至2万亿美元的牛市中期水平。短暂的下跌，几乎是当前加密货币市值的两倍，这意味着风险资产的流动性依然充裕。

由于 Mt Gox 的赔偿金发放推迟到 2023 年 9 月，FTX 也出售了大部分客户资产。 此外，主要市场参与者已完成清算，不少加密资产陷入破产程序，难以“脱身”。 供应急剧减少。 因此，鉴于市场整体供应问题（配置严重不足），预计将为持续数周、甚至数月的“回声泡沫”奠定基础。