2021年开始，比特币VS黄金，哪种资产更抗通胀？更有希望？

投资者见证了一波疯狂的比特币行情，价格一度突破2.8万美元，整体市值突破5000亿美元。两个交易日后，比特币价格小幅下跌。截至北京时间12月29日16:45，每个比特币的价格为26816.27美元。

在零利率甚至低利率时代，包括比特币在内的加密数字货币被暂时用作“对冲通胀”的投资资产。比特币的投资价格和走势在高位更受投资者关注。黄金长期以来一直扮演着避险所的角色，但投资者对比特币抗通胀的避风港功能的期待却显着提升。

今年到目前为止，比特币上涨了 270%

比特币价格在 12 月 27 日突破 28,000 美元，创下 28,365 美元的历史新高。市值超过5000亿美元。之后，比特币下跌，目前徘徊在 27,000 美元左右。与黄金相比，在这个价格下，以每盎司 1,880 美元的国际黄金价格计算，一个比特币可以购买 15.1 盎司黄金。

上海黄金交易所黄金现货价格走势图/数据来源：Wind

中国通信行业协会区块链专委会轮值主席、火币大学校长余佳宁在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然比特币流通市值5000亿美元，美元是历史新高，这不是障碍。只相当于Visa的市值。这距离全球黄金市值10万亿美元还有很长的路要走2011年比特币历史价格走势图，所以并不是真正意义上的里程碑。比特币作为一种数字资产，已经高度金融化，因此大概率无法摆脱“周期性”的金融规律，即“涨则跌，跌则跌”。 ，会有上涨。”

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今年10月以来的三个月涨幅是比特币自2019年年中以来的最长涨幅，预计将迎来一年多以来的最长单月涨幅，突破上周末2.8万多的纪录美元，这一趋势自突破20,000美元的历史高点以来已有两周时间。今年到目前为止，比特币上涨了近 270%。

比特币一周 vs 三个月价格走势图/图表来源：Coindesk

安全屋因素拆解

新冠疫情之下，全球各国央行的财政刺激规模空前，包括美国国会两院通过的最新一轮9000亿美元的刺激计划。在这种超宽松的货币政策下，全球通胀预期呈上升趋势，市场对抗通胀资产的需求明显增加。

“在经济大幅波动期间，数字和加密货币往往会受到更多关注。” 于佳宁认为，比特币价格的上涨本质上是全球数字周期的红利。随着全球数字经济的加速发展，区块链技术和创新应用的演进也在加速。

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“对区块链基础设施的需求将直接带动相应数字资产的需求，进而带动资产价格上涨。比特币是数字资产的‘一般等价物’，因此对区块链平台和数字资产的需求增加. 这将导致对比特币价格的反应。” 于佳宁说道。

此外，比特币等区块链数字资产在今年逐渐受到主流投资机构的广泛关注，并开始加速与主流金融体系的融合。

早在 10 月，PayPal Holdings Inc. 就表示将允许客户使用加密货币。PayPal 在 11 月再次宣布，它将允许客户在线购买、出售和持有比特币和其他加密货币2011年比特币历史价格走势图，而从 2021 年初开始，其客户将能够使用加密货币在其网络上的 2600 万商户处进行购买。在线拍卖市场 eBay 正在与专注于加密货币的购物应用 Lolli 合作，为其 1. 27 亿用户整合比特币奖励。新加坡星展银行星展银行也在今年11月为机构投资者推出了比特币等数字资产交易服务。借助银行支持的数字交易所 DBS Digital Exchange，

机构“囤币”背后

在获得更多关注的同时，比特币未来的风险也在讨论中。虽然黄金在 2020 年的表现略逊于比特币，但与高风险的加密货币不同。中国区块链应用研究中心主任徐坤告诉21世纪经济报道记者，本轮比特币上涨是海外机构投资者的进入。驱动。

“一方面，越来越多的海外投资机构将比特币纳入其投资组合，如管理规模超过200亿欧元的英国投资管理公司Ruffer，其比特币资产由旗下Multi-Strategies基金持有。约占其总资产的50%。2.5%。另一方面，一些上市公司也开始将比特币作为其资产储备的一部分，而Microstrategy目前持有比特币超过7万枚。”

在徐坤看来，比特币走向主流是必然趋势。“在全球量化宽松的背景下，比特币的稀缺性和与传统资产的低相关性，使其成为机构分散投资风险、提升投资收益的更好选择，逐步取代黄金成为新的储备资产。目前比特币的市值还不到黄金的十分之一，而随着更多机构出于资产配置目的进入，比特币的价值仍有很大的增长空间。”

但她也表示，比特币的整体规模仍然很小。要达到与黄金同等规模的规模，需要10倍的增长空间，随着大量资产配置机构开始“囤币”，比特币实际上已经进入了通缩状态。

暴跌 20% 至 50% 后的恐惧逻辑

天桥资本创始人认为，目前比特币暴涨后存在暴跌风险，可能突然暴跌20%至50%，投资者必须非常谨慎。

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一位比特币投资者告诉记者，他最近对比特币等加密货币的关注度有所降低。“这两个月涨得太疯狂了，我打算忍住观望一段时间。”

值得注意的是，自 2013 年 3 月市值达到 10 亿美元以来，比特币经历了两次飙升至历史高点，随后又经历了 80% 以上的价值缩水周期。2017 年比特币飙升之后是暴跌。

在 2017 年 12 月创下 19,783 美元的历史新高后，比特币此后下跌了 29%，一度跌幅高达 38%。在见顶后的第 31 天，比特币跌破 10,000 美元，从高点暴跌近 50%。在接下来的两年里，它的价格一直保持在超低水平。

今年1-10月初，比特币徘徊在7000-11000左右的较低水平。自 10 月以来，比特币已从月初的 10,731 美元上涨至超过 28,000 美元。在过去的一周里，它的变化幅度高达约 5,600 美元。

国盛证券区块链研究员宋家吉团队对21世纪经济报道记者表示，降息提振比特币可能有几个先决条件。

“一个是利率较低，意味着无风险资产的收益率在下降，风险资产的吸引力在增加；二是多次违约降低了固定收益类金融资产的吸引力，增加了权益类资产的吸引力；它是一种准股权资产。如果这些前提属实，比特币的价格可能还有上涨空间。” 宋家吉团队表示，不过，如果比特币ETF长期没有获得美国证券交易委员会（SEC）的批准；Coinbase等加密货币交易所发生了上市公司被封锁、上市公司被封锁购买比特币等类似事件，比特币价格承压。

监管风险浮现

在 Carrian 看来，很难准确预测比特币的具体短期走势。“要了解价格背后发展的周期、逻辑和性质，关注其长期趋势和影响，而不是关注短期价格波动。数字资产背后的股权机制和技术支持与传统投资资产有着显着的不同。, 在投资数字资产之前，必须对区块链技术、分布式业务逻辑、数字金融系统有全面透彻的了解，这样才能清楚地了解相关数字资产的内在价值，从本质上控制投资。风险。”

对于比特币等加密数字货币而言，尚处于起步阶段，监管、审查和身份定位也是其面临的不确定变量或潜在风险。

12月29日，美国数字资产交易所Coinbase表示，将于1月19日世界标准时间14:30至10:00全面暂停瑞波币（SRP）交易。瑞波币价格随后从 0.28 美元跌至 0.23 美元左右。

徐坤表示，SEC一直在筹划对加密资产市场进行监管，其中非常重要的一点是要确定某种数字资产是否具有证券的属性。Howey 测试是目前确定某种加密资产是否应作为证券进行监管的有效手段。

“《美国证券法》要求，寻求从首次公开募股中受益的发行人，包括进入散户投资者、广泛分销和二级交易市场，必须遵守联邦证券法的规定，除非适用豁免注册，否则必须注册。 " 于佳宁说道。

从目前来看，SEC 还没有明确开始对比特币或以太坊进行严格管控，但各国可能呼吁收缩数字资产的措施需要认真对待。

拟议的法规将对加密交易实体进行监管，使其达到与传统金融机构所要求的相同标准，因为比特币价格接近历史高位。

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